摘要：
江苏是国内当之无愧的城投之王，城投公司的数量和质量都属于前列。而且江苏省对于城投公司融资成本的控制较为严格，各地市根据自身的区域发展情况和城投公司情况设定了非标融资成本... 江苏是国内当之无愧的城投之王，城投公司的数量和质量都属于前列。而且江苏省对于城***司融资成本的控制较为严格，各地市根据自身的区域发展情况和城***司情况设定了非标融资成本上限。比如根据常州市武进国家高技术产业开发区***于2023年11月披露的《武进国家高新区党工委关于巡察整改进展情况的通报》，明确提出平台公司“2023年新增融资平均成本控制在4%”。即使是在苏锡常地区，4%这个融资成本对于城***司和平台公司来说也是非常低的了，充分说明当地的经济发展情况很好、融资环境很好。
从实践来看，江苏省的城***司依然是需要非标融资的，而且部分区域城***司的非标融资成本并不低，比如债券民工今天看到了江苏省某百强县的信托推介海报（详见知识星球），还是有几个非常值得关注的要点：
1、融资规模为5亿元，这个信托规模还是比较大的，在一定程度上表明公司对于非标融资的需求。
2、信托收益为6.7%-6.8%，意味着城***司本次信托融资实际成本应该在8%-9%之间，实际融资成本还是比较高的。
3、AA城***司融资、AA+城***司担保，虽然这种增信措施是比较常见的，但是也会增加区域内城***司连环担保信用风险。
从这个城***司信托产品可以看出，即使是江苏百强县的城***司依然需要非标融资，那其他区域的城***司对于非标融资的需求只会更加强烈。在城投债发行利率大幅下行的情况下，城投债和非标融资已经成为了两个世界。 “一揽子化债方案”和特殊再融资债券的确是在很大程度上缓解了城***司的资金压力，但是并没有从根本上解决城***司的新增融资问题，城***司依然是存在较大的化债压力。所以不管是从哪个机构的角度来看，还是要关注到城投市场潜在的风险，不能认为城***司现在就已经是歌舞升平、繁花似锦了。
